2012年11月13日 星期二

股價是如何決定的? (上)

在上一篇文章 <什麼是股市?>

我們談到了股票市場就是提供投資人做股票買賣的公開場所
讓想買股票或想賣股票的人可以有一個資訊和價格公開透明的平台來交易股票

那買賣的價格是怎麼決定的呢?
難道是像菜市場殺價?


其實不是的
要了解股價是怎麼決定的 你就要先了解什麼是 "成交價"

所謂的 "成交價"

就是買方和賣方都同意以某個價位做買賣的價格

今天我去文具店買一支筆
老闆願意用50元賣這枝筆   我也願意用50元買這枝筆    於是50元就成交了
50元就是這支筆的成交價

但問題來了

如果我想要買鴻海的股票
難道是郭台銘賣我股票嗎? 
一張股票多少錢也是他決定的嗎?

當然不是!

其實  股價的決定是按照所謂的集合競價原則


什麼東東阿?  可不可以講白話文?
別怕別怕~
讓我來舉個例子  你就懂了



上面是鴻海的盤中股價走勢圖

所謂盤中
就是證交所在星期一到星期五(國定假日例外) 早上9:00 ~ 下午13:30 開放交易的這段時間
像Yahoo奇摩股市或證券商提供的看盤軟體
都會提供向上面一樣的盤中資訊  它也會不斷更新

以上圖為例子

鴻海在當時一股的成交價就是88元(紅色圈圈)  也就是一張股票88000元  (一張股票是1000股)

這時候有兩派人馬  一方是想買股票的人  一方是想賣股票的人


想要股票的人 當然希望的價格愈愈好
想要股票的人 當然希望的價格愈愈好

每個人願意出的價格又不一樣

所以證交所的成交原則為  價格優先  時間優先

我們來看鴻海的例子   右下角圈起來的部分

買方願意出一股87.9元的人  目前有182張
願意出一股87.8元的人  目前有286張
願意出一股87.7元的人  目前有254張
以此類推....

賣方願意出一股88.0元的人  目前有1435張
願意出一股88.1元的人  目前有1237張
願意出一股88.2元的人  目前有814張
以此類推....



所以想像現在所有買方會排隊 而願意出高價的人排在前面
(目前出價87.9的買方排第一位)
相反的  所有賣方也在排隊  而願意出低價的人排在前面
(目前出價88.0的賣方排第一位)
這就是所謂的價格優先

假設有兩個買方都是以87.9元 出價
那就是看誰先下單  誰就先排在前面
這就是所謂的時間優先
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這時候

買賣雙方開始對峙

當有買方願意用88.0元買一張
這時股價就會成交在88.0元  88.0元就是成交價
賣單就會從1435張變成1434
然後繼續對峙...

當有賣方願意用87.9元賣一張
這時股價就會成交在87.9元  87.9元就變成了新的成交價
買單就會從182張變成181張
然後繼續對峙...


所以 假設現在很多人都想買鴻海的股票
賣方的第一順位 88.0元的賣單   就會一直被成交
直到88.0元的賣單全部都成交完畢
就會輪到88.1元的賣單變成第一順位

如果還是有很多人要繼續買  就要用88.1的價格買
那88.1元的賣單就會開始成交   88.1元就會成為新的成交價

當然如果還是有很多人要繼續買  也願意用更高的價格買
賣單就會一直被成交  成交價就會從88.1 -> 88.2 -> 88.3....

這就是股價上漲的由來


事實上每一個時間點
都是有買方和賣方  兩大勢力

只要買方的力量大於賣方
成交價就會一直往上推
股價就上漲

反之  賣方的力量大於買方
成交價就會一直往下推
股價就下跌

兩方勢力互相有強有弱
股價就會時漲時跌

所以其實股價的漲跌只是買方和賣方力量打架的結果而已


待續...

下一篇文章  <股價是如何決定的? (下)>



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